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我國實體經濟杠桿率測度、比較與建議
李逸飛、閆妍,《管理世界》經濟研究院;王竹泉、譚云霞 、宋曉繽,中國海洋大學
《調查研究報告》[ 2019年第166號(總5666號)]  2019-09-19 10:56
  摘要:準確測度實體經濟部門的杠桿率是實現“結構性去杠桿”之基,是“守住金融風險底線”之本,對國家經濟健康發展具有重要戰略意義。本報告基于我國2008―2017年非金融上市公司數據,運用債務收益比和債務資本比雙重杠桿率測度體系,準確揭示了非金融企業真實杠桿率風險的地區分布,并與每個地區非金融企業的實際發展水平相對應確定了各地區非金融企業杠桿率的合理閾值,進而確定了各地區非金融企業部門杠桿率的調控方向和調控力度。建議:科學設計能反映真實風險水平的杠桿率;合理匹配風險與回報確定杠桿率閾值;根據所在地區的資本價值創造能力,結合實體企業對去杠桿的耐受程度,建立起具有地區針對性的杠桿率閾值標準;明確結構性去杠桿的“著陸點”;著重控制高風險企業的財務風險。

  關鍵詞:杠桿率 結構性 雙重杠桿率測度

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